ข่าวที่ใหญ่ที่สุดในเศรษฐกิจระหว่างประเทศเมื่อไม่นานมานี้คือการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐอย่างไม่ต้องสงสัย ตอนนี้การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ Fed มีผลบังคับใช้แล้ว มันจะส่งผลกระทบอย่างลึกซึ้งต่อตลาดสิ่งทอในอนาคตอย่างไร
เมื่อวันที่ 17 กันยายน ตามเวลาท้องถิ่น รายงานการประชุมนโยบายการเงินของคณะกรรมการตลาดกลางสหรัฐ (FOMC) ของธนาคารกลางสหรัฐ เปิดเผยว่าเฟดตัดสินใจลดช่วงเป้าหมายสำหรับอัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลางลง 25 จุดพื้นฐาน เหลือช่วง 4.00% ถึง 4.25% นี่เป็นการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกของ Fed นับตั้งแต่เดือนธันวาคม 2024
ความจริงที่ว่างานใหม่ในสหรัฐฯ นั้นต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้มากในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา ส่งผลให้ Fed ต้องปรับลดอัตราดอกเบี้ยในที่สุด ก่อนหน้านี้ตลาดคาดหวังไว้ว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนี้จะตามมาด้วยการปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่คล้ายกันในการประชุมนโยบายของเฟดสองครั้งสุดท้ายของปีนี้ ในช่วงปลายเดือนตุลาคมและต้นเดือนธันวาคม นอกจากนี้ การคาดการณ์ค่ามัธยฐานของ Fed แนะนำให้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีก 50 Basis Point ในปี 2025 และ 25 Basis Point ในปี 2026 และ 2027 การคาดการณ์มัธยฐานของเจ้าหน้าที่ Federal Reserve สำหรับอัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลาง ณ สิ้นปี 2025 อยู่ที่ 3.6%, 3.4% ณ สิ้นปี 2026 และ 3.1% ณ สิ้นปี 2027 มาพร้อมกับการอ่อนค่าของดัชนีดอลลาร์สหรัฐและการแข็งค่าของเงินหยวน
ตั้งแต่ปลายเดือนสิงหาคม อัตราแลกเปลี่ยนเงินหยวนแข็งค่าขึ้น โดยอัตราความเท่าเทียมกันกลางเทียบกับดอลลาร์สหรัฐอยู่ใกล้ 7.10 และอัตราแลกเปลี่ยน USD/RMB นอกชายฝั่งอยู่ที่ประมาณ 7.12 เมื่อวันที่ 17 กันยายน เงินหยวนนอกชายฝั่งทะลุระดับ 7.10 เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐในตอนเช้า โดยแตะระดับสูงสุดที่ 7.0995 ซึ่งถือเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2024
ในช่วงประมาณปีที่ผ่านมา ภายใต้แรงกดดันจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ย เงินดอลลาร์สหรัฐได้อ่อนค่าลงโดยรวมอย่างมีนัยสำคัญ ในขณะที่สกุลเงินอื่นๆ ที่ไม่ใช่{0}สหรัฐฯ แข็งค่าขึ้นในระดับที่แตกต่างกัน โดยเฉพาะอย่างยิ่งเงินยูโรและปอนด์สเตอร์ลิงแข็งค่าขึ้นอย่างมาก เมื่อเปรียบเทียบกันแล้ว การแข็งค่าของเงินหยวนนั้นค่อนข้างน้อย ตั้งแต่วันที่ 1 เมษายนถึง 5 กันยายน ดัชนีดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลง 10% เงินยูโรแข็งค่าขึ้น 13.2% เมื่อเทียบกับดอลลาร์ และเงินปอนด์อังกฤษแข็งค่าขึ้น 7.9% เมื่อเทียบกับดอลลาร์ ขณะที่อัตราแลกเปลี่ยนเงินหยวนในต่างประเทศแข็งค่าขึ้นเพียง 2.9% เมื่อเปรียบเทียบกับสกุลเงินอื่นๆ นอกเหนือจากดอลลาร์แล้ว RMB มีความต้องการที่แน่นอนในการ-แข็งค่าขึ้น นอกจากนี้ หากเงินหยวนแสดงแนวโน้มการแข็งค่าขึ้น ก็จะทำให้บริษัทการค้าต่างประเทศบางแห่งชำระอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้า ซึ่งกระตุ้นให้เงินหยวนแข็งค่าขึ้นอีก ก่อนหน้านี้ Deutsche Bank คาดการณ์ว่าเงินหยวนจะแข็งค่าขึ้นเป็น 7 ภายในสิ้นปีนี้และเป็น 6.7 ภายในสิ้นปีหน้า และการคาดการณ์นี้กำลังค่อยๆ เป็นจริงแล้ว
สำหรับบริษัทสิ่งทอในปัจจุบัน ราคาผลิตภัณฑ์เป็นปัญหา แต่ยอดขายเป็นปัญหาที่ยิ่งใหญ่กว่านั้นอีก ปัจจัยสำคัญที่ส่งผลต่อยอดขายคือประสิทธิภาพการค้าต่างประเทศที่ไม่ดี สาเหตุหลักประการหนึ่งของประสิทธิภาพที่ไม่ดีนี้คือ-ดอกเบี้ยดอลลาร์ที่สูงได้ดูดกลืนสภาพคล่องทั่วโลกจำนวนมาก ส่งผลให้เกิดการขาดแคลนเงินร้อนในตลาด และทำให้การลงทุนและการบริโภคลดลง ท้ายที่สุดแล้ว การฝากเงินในธนาคารสามารถได้รับความเสี่ยง-ผลตอบแทนฟรีมากกว่า 4% ซึ่งจะช่วยลดความกระตือรือร้นในการลงทุนของผู้คน การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐจะปล่อยเม็ดเงินที่ร้อนแรงเข้าสู่ตลาดมากขึ้น ซึ่งอาจนำไปสู่การฟื้นตัวเล็กน้อยของปริมาณการสั่งซื้อของบริษัทสิ่งทอ นอกจากนี้ การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดจะปูทางให้ประเทศและภูมิภาคอื่นๆ ปรับลดอัตราดอกเบี้ยได้ ตัวอย่างเช่น ฮ่องกงประกาศลดอัตราดอกเบี้ยพื้นฐาน 25 จุดในวันที่ 18 ซึ่งจะช่วยลดต้นทุนการดำเนินงานสำหรับธุรกิจได้อย่างมีประสิทธิภาพ ผู้เชี่ยวชาญด้านสิ่งทอบางคนกังวลว่าการลดอัตราดอกเบี้ยเงินดอลลาร์สหรัฐฯ และการแข็งค่าของเงินหยวนจะส่งผลให้กำไรลดลง แม้ว่าสิ่งนี้อาจดูเหมือนเป็นกรณีนี้บนกระดาษ แต่เมื่อพิจารณาให้ละเอียดยิ่งขึ้นจะเผยให้เห็นเป็นอย่างอื่น ประการแรก ราคาส่งออกสิ่งทอของจีนแตะระดับต่ำเกินจินตนาการแล้ว โดยได้แรงหนุนจากแรงกดดันภายในประเทศจากบริษัทจีน ทำให้ประเทศอื่นไม่สามารถแข่งขันได้ การแข็งค่าของเงินหยวนจะเพิ่มต้นทุนสำหรับทุกคน และราคาที่ได้จะยังคงไม่เปลี่ยนแปลงค่อนข้างมาก ประการที่สอง แม้ว่า RMB จะแข็งค่าขึ้น แต่สกุลเงินอื่นๆ ที่ไม่ใช่-สหรัฐฯ ก็จะแข็งค่าขึ้นเช่นกัน ซึ่งอาจมีนัยสำคัญยิ่งกว่านั้นอีก ดังนั้นสำหรับผู้ซื้อ ราคาจึงไม่จำเป็นต้องเพิ่มขึ้นเสมอไป โดยรวมแล้ว การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ Fed มีประโยชน์มากกว่าส่งผลเสียต่อตลาด แม้ว่าผลกระทบอาจไม่เกิดในทันที แต่ก็จะมีความละเอียดอ่อน
