เนื่องจากราคาน้ำมันดิบระหว่างประเทศผันผวนอย่างรุนแรงท่ามกลางความขัดแย้งระหว่าง "ความคาดหวังอย่างสันติ" และ "การขาดแคลนทางกายภาพ" ภาคส่วนขวดโพลีเอสเตอร์ (PET) ซึ่งอยู่ตรงกลางห่วงโซ่อุตสาหกรรม กำลังอยู่ระหว่างการปรับโครงสร้างใหม่อย่างลึกซึ้ง ในช่วงต้นเดือนมิถุนายน สถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ผันผวนในตะวันออกกลางไม่เพียงแต่ครอบงำตลาดน้ำมันดิบเท่านั้น แต่ยังผลักดันตลาด PET เข้าสู่ช่วงเวลาที่ซับซ้อนของ "การเพิ่มขึ้นอย่างช้าๆ ตามด้วยการตกลงอย่างรวดเร็ว และการชักเย่อ-สงคราม-ซ้ำแล้วซ้ำอีก" ภายใต้แรงกดดันสองประการคือต้นทุนสูงและปัจจัยพื้นฐานที่อ่อนแอ ความผันผวนของราคา PET ทุกครั้งสะท้อนให้เห็นถึงความสมดุลที่ยากลำบากระหว่างภาคต้นน้ำและปลายน้ำของห่วงโซ่อุตสาหกรรม
"ดาบแห่ง Damocles" ในด้านต้นทุนและแรงผลักดันหลักที่อยู่เบื้องหลังความผันผวนของราคาในรอบนี้ ไม่ต้องสงสัยเลยว่าเป็นการตีราคาราคาอย่างเป็นระบบที่เกิดจากภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลาง สถานการณ์ "การต่อสู้ขณะเจรจา" อันน่าพิศวงระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ส่งผลให้ราคาน้ำมันระหว่างประเทศผันผวนซ้ำแล้วซ้ำอีกประมาณ 90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล คำกล่าวในแง่ดีของทรัมป์เกี่ยวกับการบรรลุข้อตกลงภายในสองหรือสามวันได้ทำลายความเชื่อมั่นในภาวะกระทิงในทันที ทำให้เกิดราคาตกต่ำ อย่างไรก็ตาม การโจมตีทางทหารของสหรัฐฯ ต่ออิหร่านในเวลาต่อมาและความเสี่ยงในการผ่านช่องแคบฮอร์มุซได้ส่งผลกระทบทางภูมิรัฐศาสตร์ให้กับราคาน้ำมันอย่างรวดเร็ว ความผันผวนอย่างมากในระดับมหภาคนี้ส่งผลกระทบโดยตรงต่อตลาด PET บรรจุขวด อย่างไรก็ตาม สัญญาณที่น่ากังวลก็คือประสิทธิภาพของการส่งผ่านต้นทุนลดลงอย่างมาก เมื่อเทียบกับความสัมพันธ์ที่ใกล้เคียง 1:1 ระหว่างน้ำมันดิบกับ PET บรรจุขวดในเดือนเมษายน PET บรรจุขวดพยายามดิ้นรนเพื่อให้ทันกับราคาที่เพิ่มขึ้นในเดือนมิถุนายน เบื้องหลังนี้คือความไม่เชื่อมโยงด้านราคาระหว่างตลาดฟิวเจอร์สและตลาดสปอต ในด้านหนึ่ง รายงาน EIA ได้ออกคำเตือนอย่างชัดเจนว่าสินค้าคงคลังน้ำมันทั่วโลกใกล้จะถึงระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2546 ทำให้เกิดแรงกดดันอย่างรุนแรงต่อตลาดซื้อขายทันทีเนื่องจากการขาดแคลนทางกายภาพ ในทางกลับกัน ตลาดฟิวเจอร์สมีการซื้อขายอย่างต่อเนื่องบน "ความคาดหวังที่สงบสุข" ความแตกแยกนี้หมายความว่าแม้ว่าเบี้ยประกันภัยทางภูมิรัฐศาสตร์จะลดลง แต่ราคาน้ำมันดิบก็ไม่น่าจะกลับไปสู่ระดับเริ่มต้นที่ 60-65 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และการเปลี่ยนแปลงอย่างเป็นระบบในศูนย์ต้นทุนก็ประสบผลสำเร็จแล้ว
ท่ามกลางต้นทุนที่ผันผวน ปัจจัยพื้นฐานอุปสงค์และอุปทานของ PET บรรจุขวดอยู่ระหว่างการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยเล็กน้อย ในด้านหนึ่ง ช่องว่างด้านอุปทานใน PX ต้นน้ำและ PTA ทำให้เกิด "บัฟเฟอร์ด้านล่าง" ที่มั่นคงสำหรับ PET บรรจุขวด ปัจจุบัน อุตสาหกรรม PTA กำลังประสบกับการปิดระบบเพื่อการบำรุงรักษา-ครั้งใหญ่ที่สุดเท่าที่เคยมีมา โดยมีกำลังการผลิตมากกว่า 20% ที่กำหนดไว้สำหรับการบำรุงรักษาตั้งแต่เดือนเมษายนถึงมิถุนายน ส่งผลให้อัตราการดำเนินงานของอุตสาหกรรมลดลงเกือบ 10{6}} ปี "การกำจัดสต๊อกแบบพาสซีฟ" ซึ่งได้รับแรงหนุนจากการหดตัวของอุปทานทำให้ค่าธรรมเนียมการดำเนินการของ PTA สามารถฟื้นตัวได้ ซึ่งทำให้เกิดต้นทุนที่สูงสำหรับชิป PET เกรดขวด- อย่างไรก็ตาม ในทางกลับกัน อุปทานที่เพิ่มขึ้นของชิป PET เกรดขวด-กำลังค่อยๆ เป็นรูปธรรม และ "ความไม่สมดุลของอุปสงค์-อุปทาน" ที่ราคารองรับก่อนหน้านี้ก็เริ่มคลายตัวลง ด้วยการเปิดดำเนินการโรงงานใหม่ที่ Shaoxing Tiansheng และ Yipu และการกลับมาดำเนินการอีกครั้งของโรงงาน-ที่ปิดตัวลงเป็นเวลานาน อัตราการใช้กำลังการผลิตชิป PET เกรดขวดในประเทศจึงดีดตัวขึ้นกว่า 72% ที่สำคัญกว่านั้น จุดเปลี่ยนที่ชัดเจนในการสะสมสินค้าคงคลังได้เกิดขึ้นแล้ว จำนวนวันที่สินค้าคงคลังของโรงงานที่มีอยู่ฟื้นตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากระดับต่ำสุดในช่วงปลายเดือนเมษายน ซึ่งบ่งชี้ว่าการสนับสนุนด้านอุปทานสำหรับราคาค่อยๆอ่อนลง
อุปสงค์-ด้าน "ข้อจำกัดหนัก" และการสร้างความแตกต่างทางโครงสร้าง
หากต้นทุนเป็นตัวกำหนดขีดจำกัดล่างของราคา ความต้องการจะล็อคอยู่ที่ขีดจำกัดบน ในปัจจุบัน การสร้างความแตกต่างเชิงโครงสร้างและการขาดความมั่นใจในความต้องการขั้นปลายน้ำเป็นอุปสรรคที่ใหญ่ที่สุดที่เป็นอุปสรรคขัดขวางตลาดชิป PET เกรดขวด-จากการเอาชนะข้อจำกัดในปัจจุบัน
แม้ว่าโดยปกติแล้วฤดูร้อนจะเป็นช่วงที่มีนักท่องเที่ยวเข้ามาเติมเครื่องดื่มมากที่สุด แต่-การซื้อของผู้ใช้ปลายทางจะเน้นไปที่การเคลียร์สินค้าคงคลังก่อนหน้านี้เป็นหลัก โดยมีความเต็มใจที่จำกัดอย่างยิ่งที่จะยอมรับ-วัตถุดิบที่มีราคาสูง และการสะสมก็แทบจะหายไป โดยทั่วไป บริษัทโพลีเอสเตอร์ขั้นปลายต้องเผชิญกับแรงกดดันจากผลตอบรับเชิงลบ: สินค้าคงคลังเส้นใยโพลีเอสเตอร์ที่สูง อัตราการดำเนินการทอผ้าต่ำ และคำสั่งซื้อจากผู้ใช้ปลายทางที่อ่อนแอ- ทำให้บริษัทต่างๆ ไม่สามารถขึ้นราคาได้เพียงเล็กน้อย ในวงจรอุบาทว์ของ "คำสั่งซื้อไม่กี่รายการ สินค้าคงคลังสูง และราคาการดำเนินงานที่ลดลง" แม้ว่าต้นทุนต้นทางจะเพิ่มขึ้น บริษัทปลายน้ำก็ไม่กล้าตุนแบบสุ่มสี่สุ่มห้า ซึ่งสร้างแรงกดดันตอบรับเชิงลบอย่างมีนัยสำคัญ
แนวโน้มตลาด: เกมที่ผันแปรในการซื้อขายช่วงแคบ
โดยรวมแล้ว ตลาด PET บรรจุขวดในปัจจุบันเป็นไปตาม-รูปแบบ-แนวโน้มของ "การฟื้นตัวเมื่อต้นทุนเพิ่มขึ้นหรือลดลงเมื่อต้นทุนลดลง" ในระยะสั้น "บัฟเฟอร์ด้านล่าง" ที่เกิดจากการรบกวนทางภูมิรัฐศาสตร์และช่องว่างด้านอุปทาน PTA จะไม่หายไปอย่างรวดเร็ว และราคามีแนวโน้มที่จะยังคงมีความผันผวน
แนวโน้มของตลาดในอนาคตจะขึ้นอยู่กับอิทธิพลซึ่งกันและกันของตัวแปรหลักสามประการ ประการแรก ความคืบหน้าที่แท้จริงของการเจรจาอิหร่านของสหรัฐฯ- และสถานการณ์การเดินเรือในช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งจะกำหนดทิศทางของศูนย์ต้นทุนน้ำมันดิบโดยตรง ประการที่สอง การรีสตาร์ทหน่วยบำรุงรักษา PTA เนื่องจากการฟื้นตัวของอุปทานจะเป็นตัวกำหนดว่าการขจัดสต๊อกสามารถดำเนินต่อไปได้หรือไม่ และประการที่สาม การตระหนักถึง-การเติมความคาดหวังของผู้ใช้ปลายทาง หากการเติมสต๊อกตอบโต้เกิดขึ้นหลังจากสินค้าคงคลังขั้นปลายหมดลงในกลาง-ถึง-ปลายเดือนมิถุนายน ผลิตภัณฑ์ PET บรรจุขวดอาจพบการเพิ่มขึ้นในระยะสั้น-
จนกว่า "สัญญาณการซื้อ" ที่แท้จริงจะได้รับการยืนยันในด้านอุปสงค์ การฟื้นตัวทั้งหมดในตลาด PET บรรจุขวดจะเน้นไปที่ความผันผวนของต้นทุนมากกว่าการกลับตัวของแนวโน้ม เมื่อเผชิญกับสภาพแวดล้อมของตลาดที่มีความผันผวนสูง ผู้เข้าร่วมในอุตสาหกรรมควรคงความชัดเจน-ไว้: ในบริบทปัจจุบันของการเพิ่มความแตกต่างทางโครงสร้าง กลยุทธ์สินค้าคงคลังต่ำ-ที่รอบคอบและความจำเป็น-ในการจัดซื้อจัดจ้างเป็นทางออกที่ดีที่สุดสำหรับการนำทางในวงจร
